碧桂园连续8日3.5亿回购，地产股抄底时机来了吗？

2019年9月4日，碧桂园发布公告，公司于当日回购80万股公司股份，支付总额808万港元，每股10.04-10.2港元。
这已经是碧桂园连续第八日回购股份，近8日，碧桂园已花费3.55亿港元回购3638.5万股股份，占已发行股份数目的0.168%。

碧桂园是高周转的典范，是许多地产企业学习的标杆。碧桂园采取高周转在过去几年从三四线城市突围，以高速度、高压力、强执行的手法短短几年超越万科成为宇宙第一房企。

数据来源：克而瑞

市场也为碧桂园的成长买单，在碧桂园2017年登顶拿到地产业第一把交椅后，碧桂园的股价从2016年最低点2.3元一路扶摇直上涨至2018年1月最高点17.8元，涨幅高达惊人的7.7倍。

2018年，受中美贸易战情绪影响，碧桂园股价开始回调，此后，再没夺回17.8元的制高点。2018年底，中美贸易战开始缓和，国内屡次降准降息，4月15日，碧桂园的股价从8元反弹至次高点13元，2019年4月政治局会议删除了“六个稳的提法”，重提“结构性去杠杆”，货币政策从短暂宽松进入偏紧态势。后续地产行业调控政策不断，地产融资收紧、房地产税准备出台、中央不再以地产刺激经济等，在地产行业不断利空的打击下，地产板块指数不断下行，地产龙头碧桂园也不能幸免，股价到达今日10.3元。
碧桂园此次回调传递了什么信息？
1、碧桂园股价目前低估；
2、公司对未来发展信心很大；
3、空头别想兴风作浪，碧桂园有充足弹药与空头鏖战到底；
我们先来看看碧桂园过去几次回购后的股价走势
碧桂园历年回购统计（币种：港元）

数据来源：choice

从2016年说起，当时，2015年股灾阴霾仍在蔓延，在一二线房价轮番飙涨的背景下，房地产调控开始转向，限购、限贷、限价等政策轮番袭来。内地房企巨头估值被压制，碧桂园、恒大、融创等公司股价长期低迷。当时，碧桂园的总市值徘徊在600亿港元附近，股价一度跌破3港元。

就在市场情绪极度低落之时，碧桂园持续投入巨资进行股票回购，整个2016年有138个交易日有回购记录，回购总金额超过40亿港元。此次回购后，碧桂园开启波澜壮阔的涨势。
时间到2018年，中美贸易摩擦不断升级，笼罩在国民头顶上的恐慌久久不能退去，整个A股喋喋不休，碧桂园自6月开始逐步回购，直到10月停止。此后中美贸易战缓和，中央开始放水，房贷利率下调，商品房交易回暖，碧桂园又开启一波涨势。
可以说，碧桂园过去屡次回购不仅提振市场信心，更是一次次绝妙抄底，那么，2019年的回购又意味着什么呢？
目前，整个地产行业的估值都是受压制状态，碧桂园也不例外，碧桂园被低估显而易见：

随着中国人均住房面积接近发达国家，城镇化脚步开始放缓。房地产行业从增量市场转入存量市场，但市场将依旧会维持在15万亿销量5至10年。未来将是大鱼吃小鱼的时代，龙头房企具有拿地优势、资金优势、品牌优势、管理优势等，中小开发商的生存空间将被不断压缩，而未来数年龙头房企将享受市场集中度不断提高带来的成长红利。而这一过程白酒和家电行业也经历过，白酒和家电行业2015年便已经见顶，格力、美的、茅台、五粮液的估值都被压制至个位数，然而他们都享受了集中度不断提升的红利，股价不断创新高。

二、三四线城市遇冷，但估值仍偏低

今年三四线城市销量大幅下滑，股恒大碧桂园股价受很大压制。许多投资者担心布局三四线城市的房企未来销售受阻，产品力受限。但碧桂园依然被低估，一来，碧桂园的商品房在三四线城市依然具有刚需，许多三四五线城市具有许多房产乱象，比如：
房子烂尾，开发商跑路
建房不符合备案房产证十几年下不来
房屋开裂漏水等无人管理
户型奇葩交房时户型与图纸不符
三四五线城市对具有品牌力、管理合规、配套完善的开发商依然十分受欢迎。
而目前碧桂园2018年净利润接近500亿，总市值只有约2000亿元，6~7%的股息率，整体依然非常便宜。

碧桂园的高周转模式的成功不仅需要强有力的管理和执行力，还需要相应的市场环境才促使碧桂园登顶地产龙头。过去几年三四线城市棚改货币化政策和一二线购买力外溢使得高周转模式得到巨大成功，且高周转模式需要一套复杂的管理体系，包括拿地策略、融资工程运营、营销、回款与再投资等环节，对运营能力要求高。后生想简单学习碧桂园高周转不仅面临管理难度，且市场环境已经没有天时地利人和。未来地产排名将趋于稳定，碧桂园是其他房企难以企及的老大哥。
那么，此次回购还能像以往那样引领行业走出熊市吗？我们拭目以待。